经济学家称香港稳定币不宜过度炒作 理性看待稳定币发展

　　

经济学家称香港稳定币不宜过度炒作 理性看待稳定币发展！最近在中国香港，虚拟币概念受到热炒。虚拟货币作为一种另类资产，价格波动较大，因此炒作空间也相对较大；而稳定币则不同，它的价格不会偏离其锚定资产太多，在理性情况下价格未必会有大的波动。作为数字金融的底层架构，稳定币的炒作空间其实有限，反而应该关注数字金融的生态环境和应用场景，并留意在数字货币基础上搭建起的Layer2货币体系。

市场对发行稳定币机构有憧憬可以理解。然而，美国上市后股价暴涨的Circle并不一定是香港金融机构的好参考。美国和中国香港在推进稳定币发展上选择了不同的路径，这与政府支持比特币的目的有关。美国政府通过立法来规范稳定币生态环境，试图扩大稳定币的容量以制造新的国债购买需求，尤其是短期国债。

中国当前面临的主要战略隐忧是新地缘环境下的金融安全问题，国际支付可能受到SWIFT通路被切断的威胁。因此，中国选择在香港建立稳定币的发行基地（至少初期），以港元或离岸人民币作为背后资产，主要目标是实现跨境支付。一方面，这可以与在岸人民币隔绝，防范海外金融动荡对本土金融环境的影响；另一方面，在需要时可以绕开SWIFT，以去中心化形式承担国际支付功能。

香港稳定币建立在更强的中央控制体系之上。首先，中心化的牌照与监管清算体系要求稳定币发行机构保持100%储备、定期审计和赎回能力。其次，央行鼓励商业平台在监管下推动稳定币的发展，使其更加可控。此外，稳定币发行机构被纳入中央银行流动性支持体系，并同步纳入资本监管与流动性要求，与银行体系等效对待。

了解了香港稳定币与美国稳定币的不同之处，应认识到香港稳定币不宜过度炒作。监管部门近期对稳定币在非法集资和过度炒作等问题上提出了质疑。预计在市场狂热过后，政府会更理性看待稳定币。内地和香港不会缺席Web3浪潮，但稳定币发行必须平稳有序。在稳定币发展初期，香港监管部门在发放稳定币牌照和推出新的试行模式上，估计会非常审慎。